Kalkulačka doby návratnosti

Doba návratnosti odpovídá na jednoduchou, ale důležitou otázku: za jak dlouho vlastní peněžní toky investice splatí to, co stála? Tato kalkulačka sestaví úplnou tabulku kumulativních peněžních toků – začíná v periodě 0 s počáteční investicí jako záporným zůstatkem, poté postupně přičítá peněžní tok každé periody – a najde přesný okamžik, kdy se průběžný součet překlopí ze záporného do kladného. Protože většina reálných investic nevytváří každou periodu stejný, pravidelný peněžní tok, kalkulačka přijímá nerovnoměrné částky až pro 10 period a nepředpokládá pevnou anuitu.

Namísto zaokrouhlení odpovědi na nejbližší celou periodu nástroj interpoluje: vezme poslední periodu, v níž byl kumulativní zůstatek ještě záporný, a přičte zlomek peněžního toku následující periody potřebný k dosažení nuly – dobaNávratnosti = indexPosledníZápornéPeriody + |kumulativníZůstatekVPosledníZápornéPeriodě| / peněžníTokVPerioděPřeklopení. Tento zlomek má praktický význam: rozdíl mezi návratností 2,1 a 2,9 roku může rozhodnout, který ze dvou konkurenčních projektů vypadá lépe, i když by oba po zaokrouhlení vyšly „asi 3 roky“.

Prostá doba návratnosti považuje každý budoucí dolar za hodnotu přesně takovou, jaká je na něm napsaná, a ignoruje časovou hodnotu peněz. Diskontovaná doba návratnosti to napravuje tím, že peněžní tok každé periody nejprve zmenší o faktor 1/(1+r)^t a teprve poté provede stejnou logiku kumulativního součtu a překlopení – dolar obdržený za pět period se tak počítá méně než dolar obdržený v příští periodě. Protože diskontování budoucí příjmy vždy zmenšuje, je diskontovaná doba návratnosti vždy stejná nebo delší než prostá doba návratnosti pro stejné peněžní toky, a obě se zobrazují vedle sebe, abyste přímo viděli jejich rozdíl.

Doba návratnosti je screeningový nástroj, nikoli plnohodnotné ocenění – ignoruje vše, co se děje po bodu zvratu, a neměří celkovou ziskovost tak jako čistá současná hodnota nebo vnitřní výnosové procento. Své místo si přesto zaslouží, protože se snadno komunikuje a odpovídá na reálné omezení: jak dlouho je kapitál vázaný, než se vrátí? Pokud se kumulativní zůstatek peněžních toků ve vámi zadaných periodách nikdy nestane kladným, kalkulačka to řekne na rovinu, místo aby hádala číslo za hranicí dat, která jste jí poskytli.