Beregner af tilbagebetalingstid

Tilbagebetalingstiden besvarer et simpelt, men vigtigt spørgsmål: Hvor lang tid går der, før en investerings egne cash flows har tilbagebetalt, hvad den kostede? Denne beregner opbygger en fuld kumulativ cash-flow-tabel – med start i periode 0 med startinvesteringen som en negativ saldo og derefter tilføjelse af hver periodes cash flow ét ad gangen – og finder det nøjagtige tidspunkt, hvor den løbende total skifter fra negativ til positiv. Fordi de fleste virkelige investeringer ikke giver et fast, jævnt cash flow hver periode, accepterer beregneren ujævne beløb i op til 10 perioder i stedet for at antage en fast annuitet.

I stedet for at runde svaret op til nærmeste hele periode, interpolerer værktøjet: Det tager den sidste periode, hvor den kumulative saldo stadig var negativ, og lægger den brøkdel af det næste periodes cash flow til, der kræves for at nå nul – tilbagebetalingstid = sidsteNegativePeriodeIndeks + |kumulativVedSidsteNegativePeriode| / cashFlowIKrydsningsperiode. Den brøkdel betyder noget i praksis: Forskellen mellem en 2,1-årig og en 2,9-årig tilbagebetalingstid kan ændre, hvilket af to konkurrerende projekter der ser bedst ud, selvom begge ville blive rundet op til “ca. 3 år”.

Simpel tilbagebetalingstid behandler hver fremtidig krone, som om den er præcis det, der står på etiketten, hvilket ignorerer pengenes tidsværdi. Den diskonterede tilbagebetalingstid løser det ved først at formindske hver periodes cash flow med 1/(1+r)^t, inden den samme kumulative sum- og krydsningslogik køres – så en krone modtaget fem perioder ude i fremtiden tæller mindre end en krone modtaget i næste periode. Fordi diskontering altid gør fremtidige indbetalinger mindre, er diskonteret tilbagebetalingstid altid lig med eller længere end simpel tilbagebetalingstid for de samme cash flows, og de to vises side om side, så du kan se forskellen direkte.

Tilbagebetalingstid er et screeningsværktøj, ikke en fuld værdiansættelse – det ignorerer alt, hvad der sker efter break-even-punktet og måler ikke den samlede rentabilitet, som nettonutidsværdi eller intern rente gør. Det har alligevel sin berettigelse, fordi det er let at kommunikere og besvarer en reel begrænsning: Hvor længe er kapital bundet, før den kommer tilbage? Hvis en cash-flow-serie aldrig får den kumulative saldo til at blive positiv inden for de perioder, du indtaster, siger beregneren det lige ud i stedet for at gætte et tal ud over de data, du har givet den.