Υπολογιστής Καθαρής Παρούσας Αξίας (ΚΠΑ)

Η καθαρή παρούσα αξία (ΚΠΑ) απαντά σε ένα ερώτημα που το απλό συνολικό κέρδος δεν μπορεί: αξίζει πραγματικά μια σειρά μελλοντικών ταμειακών ροών περισσότερο από ό,τι θα πληρώνατε για αυτές σήμερα; Τα χρήματα που εισπράττονται αργότερα αξίζουν λιγότερο από το ίδιο ποσό που εισπράττεται τώρα — θα μπορούσαν να αποφέρουν μια απόδοση στο μεσοδιάστημα — έτσι η ΚΠΑ προεξοφλεί κάθε μελλοντική ταμειακή ροή με τους σημερινούς όρους πριν τη συγκρίνει με την αρχική επένδυση. Αυτός ο υπολογιστής λαμβάνει μια αρχική εκταμίευση, ένα προεξοφλητικό επιτόκιο και έως 10 περιόδους ταμειακών ροών και υπολογίζει την ΚΠΑ = -αρχική επένδυση + Σ ΤΡ_t / (1+r)^t για t = 1 έως N.

Η συνεισφορά κάθε περιόδου εμφανίζεται ξεχωριστά: η ακαθάριστη ταμειακή ροή, ο συντελεστής προεξόφλησης 1/(1+r)^t και η προκύπτουσα παρούσα αξία, όλα αθροιζόμενα στο τελικό νούμερο της ΚΠΑ. Ο συντελεστής προεξόφλησης μειώνεται γεωμετρικά με τον χρόνο, που είναι ακριβώς το ζητούμενο — μια ταμειακή ροή που φτάνει στην περίοδο 10 προεξοφλείται πολύ περισσότερο από μία που φτάνει στην περίοδο 1, ακόμη και με ένα μέτριο επιτόκιο. Η ανάλυση ανά περίοδο καθιστά προφανές ποιες περίοδοι οδηγούν πραγματικά το αποτέλεσμα, αντί να αντιμετωπίζεται η ΚΠΑ ως ένα αδιαφανές μονοδιάστατο νούμερο.

Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι συχνά το πιο αβέβαιο δεδομένο σε ολόκληρο τον υπολογισμό, οπότε ο υπολογιστής υπολογίζει εκ νέου τον ίδιο τύπο στο εισαγόμενο επιτόκιο μείον 2%, μείον 1%, στο ίδιο το επιτόκιο, συν 1% και συν 2% — ένας πίνακας ευαισθησίας 5 σειρών που δεν χρησιμοποιεί ζωντανά δεδομένα, απλώς τα ίδια μαθηματικά που εφαρμόζονται πέντε φορές. Αν το πρόσημο της ΚΠΑ αντιστρέφεται κάπου μέσα σε αυτή τη στενή ζώνη, η ελκυστικότητα της επένδυσης είναι πραγματικά ευαίσθητη σε μια υπόθεση για την οποία ίσως δεν είστε σίγουροι· αν παραμένει σταθερά θετική ή αρνητική σε όλο το εύρος, το συμπέρασμα είναι πιο ανθεκτικό από ό,τι υποδηλώνει η συζήτηση για το προεξοφλητικό επιτόκιο.

Μια θετική ΚΠΑ σημαίνει ότι οι προεξοφλημένες εισροές υπερβαίνουν την αρχική επένδυση — το έργο προσθέτει αξία με αυτό το προεξοφλητικό επιτόκιο — ενώ μια αρνητική ΚΠΑ σημαίνει το αντίθετο: καταστρέφει αξία, επειδή τα ίδια χρήματα επενδυμένα αλλού με το ίδιο προεξοφλητικό επιτόκιο θα είχαν αποδώσει καλύτερα. Η ΚΠΑ προτιμάται ευρέως έναντι απλούστερων μετρικών όπως η περίοδος αποπληρωμής, ακριβώς επειδή λαμβάνει υπόψη τόσο τη διαχρονική αξία του χρήματος όσο και όλα όσα συμβαίνουν σε ολόκληρη τη σειρά ταμειακών ροών, όχι μόνο το πόσο γρήγορα ανακτάται το αρχικό κόστος.