מחשבון תקופת החזר

תקופת ההחזר עונה על שאלה פשוטה אך חשובה: כמה זמן עד שתזרימי המזומנים של השקעה משלמים את מה שעלה? מחשבון זה בונה טבלת תזרים מזומנים מצטברת מלאה - החל מתקופה 0 עם ההשקעה הראשונית כיתרה שלילית, ולאחר מכן מוסיף את תזרים המזומנים של כל תקופה אחת בכל פעם - ומוצא את הנקודה המדויקת שבה הסכום השוטף הזה עובר משלילי לחיובי. מכיוון שרוב ההשקעות האמיתיות אינן מייצרות תזרים מזומנים אחיד ואחיד בכל תקופה, המחשבון מקבל סכומים לא אחידים עד 10 תקופות במקום בהנחה של קצבה קבועה.

במקום לעגל את התשובה למעלה לתקופה השלמה הקרובה ביותר, הכלי מבצע אינטרפולציה: הוא לוקח את התקופה האחרונה שבה היתרה המצטברת עדיין הייתה שלילית, ומוסיף את השבר מתזרים המזומנים של אותה תקופה הבאה הדרוש כדי להגיע לאפס - paybackPeriod = lastNegativePeriodIndex + |cumulativeAtLastNegativePeriod| / cashFlowInCrossingPeriod. השבר הזה משנה בפועל: ההבדל בין החזר של 2.1 שנים ל-2.9 שנים יכול לשנות איזה משני פרויקטים מתחרים נראה טוב יותר, למרות ששניהם יסתגלו ל"כ-3 שנים".

החזר פשוט מתייחס לכל דולר עתידי כשווה בדיוק את מה שכתוב על התווית, שמתעלמת מערך הזמן של הכסף. תקופת ההחזר המוזלת מתקנת כי על ידי כיווץ תחילה של תזרים המזומנים של כל תקופה ב-1/(1+r)^t לפני הפעלת אותו היגיון סכום מצטבר והצלבה - כך שדולר שקיבל חמש תקופות מעכשיו נחשב פחות מדולר שהתקבל בתקופה הבאה. מכיוון שההיוון תמיד הופך את ההזרמות העתידיות לקטנות יותר, ההחזר המוזל תמיד שווה או ארוך מההחזר הפשוט עבור אותם תזרימי מזומנים, והשניים מוצגים זה לצד זה כך שתוכל לראות את הפער ישירות.

תקופת ההחזר היא כלי סינון, לא הערכת שווי מלאה - היא מתעלמת מכל מה שקורה לאחר נקודת האיזון ואינה מודדת את הרווחיות הכוללת כפי שעושים ערך נוכחי נקי או שיעור התשואה הפנימי. הוא מרוויח את מקומו בכל מקרה כי קל לתקשר ועונה על אילוץ אמיתי: כמה זמן קשור הון לפני שהוא חוזר? אם סדרת תזרים מזומנים לעולם לא הופכת את היתרה המצטברת לחיובית בתוך התקופות שאתה מזין, המחשבון אומר זאת בצורה ברורה במקום לנחש מספר מעבר לנתונים שנתת לו.